Liten analysmodell

Min kollega som är ekonom mailade nedanstående kortfattade analysmodell för företag till mig när h*n hörde att jag undersöker vilken aktie jag ska köpa. Det kanske är kul för andra att se också. Klart värdefull information.

Företaget och marknaden

· Vad är företagets affärsidé? Är den anpassad till tiden?

· Vilken är företagets vinstdrivande produkt? Hur ser framtiden ut för denna?

· Vad gör företaget för att växa? Förvärv, FoU, marknadsföring och strategier.

· Hur är företagets position på marknaden? Ledare, utmanare eller uppköpskandidat?

· Hur mycket växer marknaden? Tillväxtmarknad eller mogen marknad?

Makroanalys

Makroanalysen syftar till att få fram en bedömning av det allmänna börsklimatet. Denna bedömning kan ge en indikation på om det är läge att överhuvudtaget ge sig in i marknaden. Följande faktorer kan vara intressanta att beakta:

· Oljepriset/Råvarupriser

· Ränteläge

· Valutakurser

· Politiska faktorer

· Indikatorer/statistik

Fundamental analys

Vid en fundamental analys av ett specifikt bolag, baserar man sin analys på finansiell information som innefattar nuläget och framtidsbedömningarna för bolaget.

Nyckeltal

Vid bedömning av ett bolag och dess aktie, använder man sig ofta av olika nyckeltal. Nyckeltal kan se väldigt olika ut mellan olika branscher varför talen ska jämföras med branschsnittet. En bra indikator är även att titta på historiska värden för nyckeltalet, ligger det högt eller lågt? Det första man bör undersöka är hur omsättning och vinst utvecklats över tiden för att sedan undersöka följande nyckeltal.

Ekonomisk ställning

Soliditet

Soliditeten, visar företagets finansiella struktur eller kapitalstyrka, dvs betalningsförmågan på långsikt. Soliditet innebär det justerade egna kapitalets andel av det totala kapitalet. Vid utvärdering av måttet bör företagsstorlek och bransch tas i beaktande.

Synlig soliditet ligger som regel i de olika branscherna inom intervallet 10-60 %, där pappersmassaindustrin är ett exempel på en bransch med hög soliditet och byggindustrin en bransch med låg soliditet. En annan bransch med låg soliditet är bankbranschen. En grov tumregel för industriföretag är 25 % synlig soliditet.

Likviditet

Likviditeten, visar företagets betalningsförmåga på kortsikt. Kassalikviditeten beräknas genom att ta företagets omsättningstillgångar exklusive lager och pågående arbeten i förhållande till företagets kortfristiga skulder.

I företagsekonomisk litteratur anger man ofta att detta likvditetsmått normalt ska vara cirka 100 % för att betalningsberedskapen ska kunna anses vara god (grov tumregel). En kassalikviditet på cirka 100 % innebär att företaget direkt kan betala de kortfristiga skulderna. Tumregeln gäller främst för industri- och grossistföretag.

Lönsamhet

Vid köp av en aktie fokuserar man på företagets resultat och lönsamhet, vilket kan uttryckas genom:

· Räntabilitet på eget kapital

· Rörelse- och vinstmarginal

· Direktavkastning

Räntabilitet (avkastning) på eget kapital

Räntabiliteten på eget kapital är den ”ränta” man som aktieägare får på sitt kapital i bolaget. Desto högre räntabilitet desto snabbare tillväxt får man av substans och vinst/aktie. Måttet beräknas genom att ta nettoresultatet i förhållande till det justerade egna kapitalet.

Vilken avkastning erfordras för att räntabiliteten för (justerat) eget kapital ska kunna anses som acceptabel? Utgångspunkten kan här vara att räntabiliteten bör vara tillräckligt hög för att aktieägarna även framöver ska låta kapitalet stå kvar i företaget. För börsföretag kan man då enligt Affärsvärdens modell ställa krav på:

1. täckning för inflation,

2. viss förräntning därutöver (t.ex. 3-4 %),

3. ett risktillägg (t.ex. 3-4 %).

Rörelse- och vinstmarginal

Dessa nyckeltal är viktiga att undersöka då det säger en hel del om hur bra betalt företaget får för sina produkter. Dessa mått är dock svåra att jämföra mellan företag och branscher, det mest intressanta är att se den historiska utvecklingen i företaget. Rörelsemarginal är rörelseresultatet i förhållande till omsättningen medan vinstmarginalen är resultatet efter finansiella poster i förhållande till omsättningen.

Direktavkastning

Utdelning kan endast ges ut till aktieägarna om bolaget har redovisat vinst efter skatt för året eller har sparade vinster sedan tidigare år. Därför är det intressant att undersöka om utdelningen är en engångsutdelning eller om den kommer att fortlöpa. Direktavkastningen avser den kontantersättning man får på sitt kapital om man köper aktier till nuvarande kurs. Bolag med en direktavkastning på 5 % eller mer är ofta stabila utdelningsbolag.

Värdering

· Aktiekurs/vinst

· Aktiekurs/försäljning

· JEK/aktie

P/e-tal

P/e-talet (price/earnings) anger hur många gånger vinsten man betalar vid den aktuella aktiekursen, dvs "hur snabbt du får tillbaka pengarna allt annat lika". Detta mått indikerar huruvida aktien är dyr eller billig, det viktiga är inte talet i sig utan hur marknaden historiskt har värderat den. P/e-talet lämpar sig bäst för att jämföra bolag som liknar varandra, t ex bolag i samma bransch. Man brukar säga att ett P/e-tal på 20 är lämpligt för tillväxtföretag och att 10-15 är ett lämpligt P/e-tal för ett moget företag.

P/s-talet

P/s-talet (price/sales) är ett mått på hur aktiemarknaden värderar företagets försäljning. Försäljningen varierar mindre än vinsten, därav anses P/s-talet vara ett mer stabilt mått än P/e-talet. Ett högre P/s-tal visar på högre förväntningar att företaget ska öka omsättningen.

JEK/aktie

Justerat Eget Kapital (JEK) per aktie (substansvärde per aktie) är bolagets beskattade egna kapital, plus eventuella övervärden bolaget kan ha i t ex dotterbolag och fastigheter när dessa värderas till marknadspris, istället för bokförda värden. JEK/aktie är intressant att ställa emot bolagets rådande aktiekurs.

//Finanskvinnan